3月25日，A股主要指数小幅调整，成交金额较上一个交易日缩量逾一成。化工、煤炭、电力等板块涨幅居前；算力、机械人概念等板块领跌。上证指数收报3,369点，成交额5,164亿元。深成指收报10,649点，下跌0.43%，成交额7,418亿元。创业板指数收报2,145点，下跌0.33%，成交额3,471亿元。

　　小米集资消息让港股投资气氛转差。恒生指数低开262点，其后跌幅逐步扩大，全日下跌561点或2.35%，收23,344点；国企指数下跌234点或2.65%，收8,616点；恒生科技指数下跌219点或3.82%，收5,517点。港股全日成交总额2,852.69亿元。

　　今日市场焦点放于小米于配股后的股价表现及多间公司绩后表现，小米(01810.HK)股价下跌6.32%；比亚迪（002594）(01211.HK)下跌3.52%；比亚迪电子(00285.HK)下跌9.58%；舜宇光学(02382.HK)下跌10.05%。

　　大型科技股全线下跌，美团(03690.HK)股价下跌4.35%；阿里巴巴(09988.HK)下跌3.84%；腾讯(00700.HK)下跌2.14%；网易(09999.HK)下跌1.66%；百度(09888.HK)下跌1.55%；京东(09618.HK)下跌3.24%；快手(01024.HK)下跌3.57%；哔哩哔哩(09626.HK)下跌4.58%。

　　其他科技股及高端制造业股同样跟随大市下跌，中国软件国际(00354.HK)股价下跌4.35%；金蝶国际(00268.HK)下跌4.55%；万国数据(09698.HK)下跌4.83%；美图(01357.HK)下跌5.89%；金山云(03896.HK)下跌5.96%；华虹半导体(01347.HK)下跌6.18%；微盟(02013.HK)下跌6.83%；东方甄选(01797.HK)下跌4.04%；高伟电子(01415.HK)下跌4.99%；瑞声(02018.HK)下跌8.3%；越疆(02432.HK)下跌5.43%。

　　车股受压，零跑汽车(09863.HK)股价下跌4.34%；理想汽车(02015.HK)下跌4.94%；吉利汽车(00175.HK)下跌5.55%；长城汽车（601633）(02333.HK)下跌7.24%；小鹏汽车(09868.HK)下跌7.48%；蔚来（09866.HK)下跌2.59%。

　　沪深两市继续缩量震荡调整，成交量已回落至1.3万亿元以下，相比年初高峰时减量近万亿元，显示市场持续退潮。央行今日公开市场7天期大幅逆回购对冲到期资金并实现净投放，同时MLF也超量续作实现净投放，这有利于市场流动性保持相对宽松和沪指守住半年线的支撑。

　　港股受到多项不利因素夹击，包括小米集团进行配股集资，总配售金额约420亿港元，而配售价更接近范围下限，利空整体港股投资气氛；加上美国联邦通讯委员会正调查华为、中移动、中国电信（601728）、中国联通、中兴通讯等9家中资电讯企业，科技股全线受压；而多间大型企业包括比亚迪电子、舜宇光学等业绩也逊于预期，股价出现急跌，拖累港股全线受压。

　　港股技术面转坏，三大指数全线跌穿10天及20天移动平均线，恒生科技指数更是连续第三个交易日收低于相关均线，技术上是确认跌穿。

　　过去2周，港股的整体成交金额是出现跌市成交上升，升市成交下跌的状况，这代表上升动能减弱，下跌动能加强，除非出现利好政策或消息，否则港股于短线的走势不容过分乐观。另一方面，三大指数必须要尽快收复20天均线，否则会变成阻力，更有机会形成下跌螺旋。