随着基金一季报陆续披露，傅鹏博、赵枫、饶刚等一批知名基金经理最新持仓情况曝光。对于此次美国关税政策对A股市场带来的影响以及未来投资思路，基金经理们也在一季报中进行了阐述。

投资组合出现明显调整

睿远成长价值混合一季报显示，基金经理傅鹏博和朱璘将舜宇光学科技（HK2382）和新宙邦（300037）从前十大重仓股中剔除，新纳入胜宏科技（300476）和寒武纪，增持腾讯控股（HK0700），减持中国移动（600941）、立讯精密（002475）和宁德时代（300750）。

从仓位变动来看，截至一季度末，上述基金权益资产占比为93.19%，相较于去年四季度末的88.35%提升了4.84个百分点。此外，上述基金最新港股仓位为25.97%，相较于去年四季度末的23.39%也有所提升。

傅鹏博和朱璘表示，今年一季度，其布局了受益于国内人工智能（885728）、汽车电子（885545）快速发展的PCB个股，加大了恒生科技（513130）板块的个股配置；对于医药板块，其在原有个股基础上增加了部分公司，比如医疗器械（881144）龙头公司、受益于人工智能（885728）和传统医学相结合的公司，以及有特色的创新药（886015）公司。

赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合一季度加仓了中国太保（601601）A股和山西汾酒（600809），减仓了腾讯控股（HK0700）、中国移动（600941）、小米集团等，并将中国财险（HK2328）从前十大重仓股中剔除。截至一季度末，基金权益仓位为89.7%，相较于去年四季度末的87.42%提升了2.28个百分点。

饶刚和侯振新管理的睿远稳进配置两年持有混合重仓港股科技股龙头，除了继续重仓持有腾讯控股（HK0700）和小米集团，一季度基金还将阿里巴巴（BABA）纳入前十大重仓股，持股数量为73万股。

对A股后市仍持乐观态度

上述基金经理在一季报中均分析了美国“对等关税”对市场带来的影响，以及未来的投资思路。

傅鹏博和朱璘表示，面对此次外部冲击，相信政府对此有足够的应对预案、有足够的对冲工具化解出口锐减的压力，会推动一系列改革，比如提振内需，以国内消费（883434）市场带动经济增长。去年四季度，国内消费（883434）补贴政策的推出，带动了消费（883434）板块表现。随着2024年年报和2025年一季报披露，其将寻找基本面触底反转，以及景气度向上的公司；同时动态调整组合，应对市场短期波动，努力控制好净值的回撤。

赵枫认为，未来一段时间，金融市场将不得不面对由此带来的不确定性和波动。不过中国具备完整的产业基础和巨大的内需市场，经济已有相当的内循环基础，内需仍有较大的增长空间。即使对美出口出现明显下降，中国制造业竞争力也使得中国仍可以在非美国家继续获得市场份额，减少对美出口下降的冲击。

“伴随着外部环境的变化和投资者预期的波动，二季度市场表现也许会比较颠簸，但结合当前的估值水平和较为宽裕的政策空间，我们认为中国权益资产的价格存在较为坚实的基本面支撑，对全年表现仍可保持乐观。”赵枫称。