佐力药业一边大笔分红一边大举募资
佐力药业（300181）12月2日晚间公告，公司拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过15.56亿元，用于智能化中药大健康工厂(一期)、“乌灵+X”产品研发项目及补充流动资金。其中，10.8亿元用于智能化中药大健康工厂(一期)，2.16亿元用于“乌灵+X”产品研发项目，2.5亿元用于补充流动资金。
佐力药业表示，本次发行募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照相关法律、法规规定的程序予以置换。本次发行募集资金将按上述项目顺序投入，在不改变本次募投项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整。
近期有投资者在互动平台提问：公司近年来业绩增长迅猛，ROIC表现卓越，但股东盈余持续为负，反映出公司正进行大规模资本投入。请问公司如何评估当前主要投资项目的回报周期？管理层预期在哪个时间点，公司的资本开支压力会显著下降，从而实现正向的、可分配给股东的自由现金流？
佐力药业11月7日回复称，近些年来随着公司主要产品逐步放量销售，业绩进入上行期，公司通过2022年启动的募投项目扩大产能，来进一步适应市场需求。未来，公司会在统筹稳健经营、业绩增长与股东回报动态平衡的前提下积极回馈广大投资者。
财务数据显示，近年来公司货币资金连续下降，但截至2025年三季度末仍有6.93亿元。公司资产负债率也不高，近年来始终在30%上下徘徊，截至2025年三季度末为31.46%，偿债能力较好。
2022至2024年末及2025年9月末，公司负债合计金额分别为8.83亿元、8.53亿元、11.73亿元和14.61亿元，主要由短期借款和应付账款、应付票据组成。其中，2024年和2025年前三季度短期借款增长较快，主要系公司近年来业务规模持续扩大所致。
报告期各期末，公司流动比率分别为2.60、2.59、2.06和1.86，速动比率分别为2.17、2.05、1.57和1.48，均为连续下降趋势。
值得注意的是，公司最近三年连续大手笔分红，2022年至2024年累计现金分红金额为9.42亿元，占期内归母净利润比例超八成。
佐力药业主要从事药品的研发、生产和销售，主要产品乌灵菌粉和乌灵胶囊为现代中药行业分类之创新中药的药用真菌药类别。
近年来公司营收、净利均保持稳定增长。2025年前三季度，公司营业收入为22.8亿元，同比增长11.48%；归母净利润5.1亿元，同比增长21.0%。
编辑吴怡漪责编朱峰校审方良腾
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