交银国际（HK3329）发布研报称，得益于下游强劲的需求，以及涨价落地，上游材料企业(锂矿、铁锂正极、电解液、隔膜、溶剂等)盈利大幅改善。1季度电池板块整体收入同比增长47%，净利润同比增长83%;其中锂电池（884309）收入和净利润增长48%/49%，电池化学品（884310）收入和净利润分别增长58%/379%。2026年4月1日起电池出口退税率由9%下调至6%。该行认为中长期有助于加速落后产能出清，行业集中度有望进一步提升。个股方面，建议重点关注兼具成本优势、技术壁垒及海外布局领先的行业龙头（883917）宁德时代（300750）(300750.SZ/买入)。

交银国际主要观点如下：

中国：4月动力电池装车量维持升势，出口受退税新政影响环比下滑

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，4月中国内地动力电池装车量为62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%;磷酸铁锂电池（884309）占据主导地位，当月装车量50.8GWh，占总装车量81.5%，环比增长11.0%，同比增长13.4%。1-4月，中国内地动力电池累计装车量187.2GWh，累计同比增长1.6%。受出口退税新政影响，中国内地动力和储能（885921）电池合计出口31.7GWh，环比下降12.3%，同比增长42.0%，占当月销量19.3%，其中储能（885921）电池出口量为11.4GWh，占总出口量36.1%，环比下降17.4%。

海外：1季度海外电池装车量下滑，中资厂商海外市占率提升

根据SNEResearch数据显示，1季度海外市场动力电池装车量为117GWh，同比增长17.4%(1Q25：同比增长26.5%)，增速有所放缓，主要是因为北美地区出现了两位数的下滑，而欧洲和亚洲(不含中国)仍保持上升趋势。竞争格局方面，韩国三大厂(LG新能源（850101）、三星SDI、SKOn)合计市占率同比下滑8.4ppts至29.5%，其中三星SDI装车量同比大幅下降27.7%。日本松下表现稳健，装车量同比增长4%至9.1GWh，市占率下滑1ppts至7.7%。

中国企业合计市占率同比大幅提升10.5ppts至54.2%

其中宁德时代（300750）、比亚迪（002594）市占率分别同比提升3.8/2.6ppts至33.8%/9.6%。宁德时代（300750）拟50亿元扩产40GWh钠电池产能，钠电产业化提速。2026年5月7日，“福鼎时代新能源（850101）电池绿色智造基地项目六期扩建项目”环境影响报告表公示，项目总投资50亿元，建成后可新增钠离子动力电池40GWh产能。该项目所产钠离子动力电池比容量≥180mAh/g，循环寿命2000次不低于初始放电容量的80%，产品技术路线为层氧+硬碳。4月27日，宁德时代（300750）就与海博思创（688411）签署储能（885921）钠离子电池（885928）战略合作协议，宁德时代（300750）40GWh钠离子电池（885928）项目公示，代表钠电产业化进度正在加速，也预示着公司在钠电产业化落地的决心。