美银证券发布研报称，重申三花智控（HK2050）(02050)“跑输大市”评级，该行将今明两年收入及盈利预测平均下调10%及8%，三花智控（HK2050）港股目标价由37港元下调至30港元，三花智控（HK2050）(002050.SZ)目标价由53元人民币下调至43元人民币。

三花智控（HK2050）去年第四季业绩逊预期，收入同比及季环比跌5%及10%，反映家电需求在去年首九个月提前释放及海外汽车销售放缓。毛利率为31.2%，同比及季环比升4.3及3.1个百分点。

公司管理层指引未来三年盈利年均复合增长率为15%，但考虑到宏观环境及子行业动态，整体收入增长能见度有限。预计2026年数据中心及储能（885921）冷却等新业务的收入将再增长50%至100%，但人形机械人及执行器业务的进展更新有限。