港股三大指数日内大幅震荡，午后在科网股带动下实现反转，恒科指数一度涨超2%。截至收盘，恒生指数涨1.09%或272.24点，报25335.95点，全日成交额3509.33亿港元；恒生国企（510900）指数涨0.98%，报8582.74点；恒生科技（159740）指数涨1.91%，报4922.94点。
高盛（GS）首席中国股票策略分析师刘劲津表示，国际投资者对于中国股票的兴趣可能已攀升至近年高点，仅有约10%的受访客户认为中国股市“不可投资”，相比两年前的约40%已大为改观。高盛（GS）维持对中国股票（A股和港股）的高配建议，并认为短期内来自A股的夏普比率更高。
蓝筹股表现
美团-W（HK3690）(03690)领升蓝筹。截至收盘，涨13.92%，报90港元，成交额219.67亿港元，贡献恒指95.97点。3月25日，国家市场监督管理总局官网转载经济日报名为《外卖大战该结束了》的文章，业内人士解读认为，这传递了监管的态度，新一轮反“内卷式竞争”开启，或为持续近一年的外卖补贴大战按下终止键。
其他蓝筹股方面，农夫山泉（HK9633）(09633)涨9.38%，报46.42港元，贡献恒指12.69点；万洲国际（HK0288）(00288)涨7.12%，报10.08港元，贡献恒指8.92点；中海油(00883)跌3.19%，报28.5港元，拖累恒指23.28点；华润啤酒（HK0291）(00291)跌2.38%，报25.38港元，拖累恒指1.61点。
热门板块方面
盘面上，大型科技股涨跌互现，腾讯（K80700）跌1.65%，此外，市场监管总局刊文“外卖大战该结束了”外卖平台股午后拉升。光通信概念延续涨势，长飞光纤光缆（HK6869）续涨12%；token正式命名为“词元”，“词元龙头股”迅策（HK3317）劲升13%；电力（562350）股表现亮眼，大唐发电（HK0991）涨超6%；苹果概念（885376）、航空股、有色股等普遍向好。另一边，隔夜消息显示美伊释放谈判信号，油气股承压；新消费（883434）、餐饮股等跌幅靠前。
1. 外卖平台股午后拉升。截至收盘，美团-W（HK3690）(03690)涨13.92%，报90港元；京东集团-SW（HK9618）(09618)涨4.85%，报112.4港元；阿里巴巴-W（HK9988）(09988)涨4.63%，报128.9港元。
3月25日，国家市场监管总局转载《经济日报》刊发的评论文章《外卖大战该结束了》。文章称，健康的竞争，应该是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐，而不是依靠资本堆砌的烧钱游戏（881275），更不是利用垄断地位控流量、逼站队的零和博弈。让外卖价格回归合理区间，让餐饮行业摆脱不补贴就死，一补贴就乱的困境，让市场竞争从拼砸钱转向拼服务，这才是真正的惠企利民。价格战，走不远；内卷竞争，没有赢家。外卖大战，该结束了。
2. 光通信概念延续涨势。截至收盘，鸿腾精密(06088)涨14.04%，报8.04港元；长飞光纤光缆（HK6869）(06869)涨12.12%，报185港元；汇聚科技（HK1729）(01729)涨11.82%，报16.93港元。
隔夜美股光通信概念领涨，Lumentum上涨10%，盘中创下历史新高，Coherent（COHR）涨6.78%。近日，美国光纤通讯博览会及研讨会（OFC 2026）在洛杉矶会展中心举办。康宁（GLW）、长飞等头部光纤厂商展出了空芯光纤、多芯光纤、高密度连接器等全新产品矩阵，有望全面提升数据中心光网络连接密度和可扩展性。此外，黄仁勋近期在GTC大会表示，2027年至少有1万亿美元的高置信度需求。AI算力需求的景气周期（883436）将至少延续至2027年且规模远超预期。
3. 词元概念发酵，相关概念股大涨。截至收盘，智谱（HK2513）(02513)涨16.03%，报760港元；迅策（HK3317）(03317)涨13.21%，报156港元；MINIMAX-W（HK0100）(00100)涨4.76%，报1079港元；金山云（HK3896）(03896)涨3.28%，报7.55港元。
日前在中国发展高层论坛2026年年会上，国家数据局局长刘烈宏正式明确Token中文译名为“词元”，其是连接技术供给与商业需求的结算单位，为商业模式的落地提供了可量化的可能。他指出，2024年年初，中国日均Token调用量为1000亿；到2025年底，跃升至100万亿；今年3月，已突破140万亿，两年增长超千倍。今年1月底以来，有的模型企业创下20天收入超越2025年全年总收入的业绩纪录。
4. 油气股普遍承压。截至收盘，百勤油服（HK2178）(02178)跌7.46%，报0.31港元；山东墨龙（HK0568）(00568)跌7.06%，报9.88港元；中海油(00883)跌3.19%，报28.5港元。
隔夜消息显示美伊释放谈判信号，国际油价显著回落。据央视新闻报道，当地时间周二（24日），美国总统特朗普表示，美国和伊朗“目前正在进行谈判”，并暗示德黑兰渴望达成和平协议。美国政府还通过巴基斯坦向伊朗提出了一份包含15项条件的结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题。不过，伊朗驻巴基斯坦大使穆加达姆在接受采访时表示，迄今为止美国和伊朗之间没有进行任何直接或间接的谈判。
热门异动股
1. 华润医药（HK3320）(03320)显著攀升，截至收盘，涨11.69%，报4.97港元。
华润医药（HK3320）发布2025年度业绩，集团收益人民币2695.74亿元，同比增长4.62%；股东应占溢利40.45亿元，同比增长20.73%；每股盈利0.64元；末期息0.122元。
2. 平安好医生（HK1833）(01833)绩后走高，截至收盘，涨10.87%，报12.75港元。
平安好医生（HK1833）2025年实现总收入人民币54.68亿元，同比增长13.7%。毛利约17.72亿元，同比增长16.3%；母公司拥有人应占溢利约3.8亿元，同比增长3.66倍；调整后净利润人民币4.14亿元，同比增长161.3%。报告期内，公司付费用户数近3,500万人，同比增长11.4%。
3. 农夫山泉（HK9633）(09633)全天强势，截至收盘，涨9.38%，报46.42港元。
农夫山泉（HK9633）公布2025年全年业绩，总收益为人民币525.53亿元，同比增加22.5%，营收首次突破500亿元大关；毛利为318.08亿元，同比增长27.7%；母公司拥有人应占溢利为158.68亿元，同比增加30.9%。拟每股派发股息0.99元，合计派息约111.34亿元。
4. 广和通（HK0638）(00638)表现亮眼，截至收盘，涨4.49%，报12.56港元。
广和通（HK0638）公布，公司拟以现金方式收购航盛电子的控制权，交易价格及具体股权收购比例待进一步论证和协商。本次交易完成后，航盛电子将成为公司控股子公司。此次交易预计将构成重大资产重组。广和通（HK0638）表示，航盛电子主营业务为汽车电子（885545）产品的研发设计、生产与销售。
5. 西锐（HK2507）(02507)股价重挫，截至收盘，跌16.39%，报40.1港元。
西锐（HK2507）发布2025年年度业绩，该公司取得收入13.54亿美元创历史新高（883911），同比增加13.13%；年内利润1.39亿美元，同比增加15.02%；经调整EBITDA同比增加约13.8%至2.13亿美元。末期息每股0.12美元。
