全球资本重估中国资产的热潮持续演绎。

近期，3000 亿中东资金火速涌入香港、华尔街大空头反手唱多恒生科技，都释放出了外资爆买中国核心资产的强烈信号。具备硬核技术与高增长潜力的中国科技资产，更是成为全球资本配置的必选项。其中，作为 AI 算力赛道的核心标的，金山云（KC）正在被聪明钱重点锁定。

当前，高盛（GS）、摩根大通（JPM）、德意志银行（DB）、富瑞等多家大行都对金山云（KC）一致给予“买入”评级，美银证券、大和证券明确将金山云（KC）列为核心看好标的。野村证券指出，AIDC 产业或步入高壁垒扩张周期（883436），金山云（KC）有望受惠持续强劲 LLM 训练需求。

由此来看，除了卡位“中国资产价值修复”的资本叙事，AI 算力需求爆发更是支撑金山云（KC）打开上行空间的关键因素。

摩根大通（JPM）预测，中国的 AI 推理 Token 消耗量预计将从 2025 年的约 10 千万亿增长至 2030 年的约 3900 千万亿，五年间暴增 370 倍。更关键的是，云计算（885362）打破二十年降价惯例开启提价周期（883436）。AWS、谷歌（GOOG）云带头涨价，国内云厂商跟涨，部分模型涨幅超 400%。而摩根士丹利（MS）测算显示，云服务价格每上涨 1%，企业 EBITA 利润率即可提升 1 个百分点。这一尚未被充分定价的利润弹性，为金山云（KC）这类深耕 AI 算力的厂商打开了天花板。

让金山云（KC）未来成长更具确定性的，是其强劲的 AI 基本面。2025 年 Q4 财报显示，金山云（KC）智算云账单收入继续保持高速增长，在公有云收入中的占比已升至 49%。带动整体营收达到 27.6 亿元再创历史新高（883911），同比增长 23.7%。

值得注意的是，作为小米（K81810）金山生态的核心算力底座，金山云（KC）手握 113 亿关联交易订单，生态受益逻辑清晰，叠加自身在大模型、人工智能（885728）等高增长领域的积极布局和技术优势，形成了具有高弹性、可持续的业绩增长路径。

在充满不确定性的 2026 年，金山云（KC）展现出的这种确定性，本身就值得享有溢价。

当前，公司业绩向上，盈利水平持续提升，且当前市值已充分反映了悲观预期，向下空间已被封堵。同时，作为中国科技资产核心标的，金山云（KC）“行业 β 回暖”与“公司 α 爆发”形成共振，其估值修复的弹性有望远超已处较高位的同业。

下行风险有限、上行空间巨大，金山云正迎来价值重估的黄金时机!