交银国际（HK3329）发布研报称，上调石药集团（HK1093）(01093)目标价至8.7港元，认为当前估值合理，维持“中性”评级。该行调整对该公司2026-2027年盈利预测，基于授权费收入确认节奏的最新预测，因此上调目标价。

受授权费收入确认节奏的影响，2025年第四季业绩未达预期，但成药产品销售持续录得边际改善。2026年，新品销售放量及大额授权费收入将成为绩效核心驱动力。公司在研发和出海（885840）上保持高效执行力，推动创新管线价值快速兑现，但核心业务或尚需时日走出监管和竞争压力的影响，因此维持“中性”评级。